„Wir sind weiterhin entschlossen, unsere Strategie umzusetzen“, sagte Murray Auchincloss, stellvertretender Vorstandsvorsitzender von BP, zum x-ten Mal, seit Bernard Looney vor sieben Wochen als ständiger Chef abgesetzt wurde . Das Problem von Auchincloss besteht darin, dass Wiederholungen es in den Augen eines skeptischen Marktes nicht überzeugender machen. Die Anleger fragten sich bereits, ob Looney dem Druck nachgeben würde, seine Pläne für den grünen Übergang weiter abzuschwächen. Jetzt ist Zeit für Spekulationen über die Zukunft von BP. Übernahmeziel ? Trennungskandidat? Es herrscht ein Hauch von Instabilität.
Das liegt zum Teil daran, dass die beiden größten US-Ölkonzerne scheinbar zuversichtlicher denn je in ihre Strategien zur langfristigen Förderung von Kohlenwasserstoffen sind. ExxonMobil kauft den US-Schieferkonzern Pioneer für 60 Milliarden US-Dollar (49 Milliarden Pfund) und Chevron tätigt einen Rekordkauf , indem es 53 Milliarden US-Dollar für Hess zahlt , inklusive Zugang zu Guyanas Offshore-Ölreserven. Bei beiden Deals geht es darum, den Einsatz fossiler Brennstoffe zu verdoppeln, was bei einigen BP-Investoren natürlich eine neue Runde des Murrens darüber auslöst, ob erneuerbare Energien jemals die gleichen Kapitalrenditen wie Öl und Gas erzielen werden. Die Aktien von BP werden dauerhaft mit einem Bewertungsabschlag gegenüber denen der US-Großkonzerne bewertet.
Die Stimmung wird auch durch die Wertminderungsaufwendungen im Bereich Offshore-Windenergie in Höhe von 540 Millionen US-Dollar in den schwachen Zahlen von BP für das dritte Quartal am Dienstag nicht verbessert , da die New Yorker Behörden einen Antrag auf Neuverhandlung der Bedingungen für zwei lokale Projekte abgelehnt haben. Dies wird die Besorgnis über die Auswirkungen auf die Inflation auf andere BP-Windprojekte in Großbritannien und Deutschland verstärken.
Wenn das Streben nach Größe und Synergien bei den Ölkonzernen plötzlich wieder im Vordergrund steht, fragen sich einige, ob eine Übernahme durch Shell, über die erstmals vor etwa zwei Jahrzehnten gemunkelt wurde, in Frage kommen würde. Alternativ könnte die Unterbewertung durch eine Abspaltung behoben werden, bei der die Öl- und Gasaktiva von den neueren kohlenstoffarmen Unternehmen getrennt werden, schlug Nick Butler, ein ehemaliger BP-Manager und Gastprofessor am King’s College London, am Dienstag in der Sendung Today von BBC Radio 4 vor .
Natürlich kann alles passieren. Aber bevor wir uns der Eile anschließen, zu erklären, dass BP eine radikale Korrektur oder eine strategische Kehrtwende benötigt, hier ein paar Gründe, warum jetzt der falsche Moment zu sein scheint, den Panikknopf zu drücken.
Erstens hat sich der Bewertungsabschlag von BP gegenüber US-Konkurrenten im vergangenen Jahr nicht verschlechtert. Es gibt immer noch einen Rabatt auf Shell, aber das ist kein Gähnen. Zweitens ist es nicht so, dass Exxon und Chevron für ihre spektakulären Deals von ganzem Herzen bejubelt wurden. Die Aktienkurse beider Unternehmen sind seit der Ankündigung ihrer Übernahmen gefallen; Der Markt befürchtet möglicherweise, dass die Übernahmeaktion am Höhepunkt des Zyklus stattfindet (es wäre nicht das erste Mal).
Drittens kann die aktuelle Strategie von BP nicht als rücksichtsloses Glücksspiel auf erneuerbare Energien beschrieben werden. Selbst bis zum Jahr 2030 rechnet das Unternehmen damit, dass etwa drei Viertel seiner Einnahmen aus Kohlenwasserstoffen stammen werden. Die „Wachstumsmotoren des Übergangs“ – in erster Linie Biokraftstoffe, Aufladen von Elektrofahrzeugen, Wasserstoff und die Erzeugung erneuerbarer Energien – werden für einen Jahresgewinn von 10 bis 12 Milliarden US-Dollar (gegenüber etwa 1,5 Milliarden US-Dollar heute) bei einer Gruppengesamtsumme von derzeit 53 bis 58 Milliarden US-Dollar eingeplant Ende dieses Jahrzehnts. Die Öl- und Gasproduktion in den USA, was ungefähr das ist, was BP mit der Konzentration auf hochwertige Fässer meint, wird im Laufe des Zeitraums tatsächlich zunehmen.
Für diejenigen Anleger, die immer noch glauben, dass Ölunternehmen ihr Know-how in kohlenstoffarme Technologien umwandeln können – natürlich ist nicht jeder davon überzeugt – bietet BP die Wahl zwischen einer anderen Kombination von Vermögenswerten. Die eigentliche Investitionsunsicherheit besteht darin, ob die Erträge aus kohlenstoffarmen und kohlenstofffreien Anlagen eintreten werden. In dieser Hinsicht ist es sicherlich noch zu früh, um eine endgültige Entscheidung zu treffen.
Ja, Kapitalrenditen von über 15 % aus Biokraftstoffen und dem Laden von Elektrofahrzeugen klingen beeindruckend; „zweistellige Zahlen“ bei Wasserstoff sind spekulativ, da das Geschäft noch in den Kinderschuhen steckt; und 6 bis 8 % aus erneuerbarer Energie (bevor finanzielle Hebelwirkung eingesetzt wird) ist angesichts der Tatsache, dass die Aktienkurse von reinen Windbetreibern fallen, mit einem Fragezeichen versehen. Aber BP beschreitet diesen langfristigen Weg erst seit etwa drei Jahren ernsthaft. Geben Sie der Strategie Zeit, ob sie erfolgreich sein oder scheitern kann. Wenn sich die Zahlen in der Praxis nicht decken, wird der Zeitpunkt für eine Kehrtwende erst in ein paar Jahren auf sich warten lassen.
Als Interimschef wird Auchincloss immer Schwierigkeiten haben, den Grundsatz „Es hat sich nichts geändert“ zur Strategie überzeugend zu formulieren. Aber für den Moment ist es die richtige Botschaft.
Quelle : The Guardian
